小麦策略欧洲经济复苏依然动能不足

毕振山小麦策略

在经历了第一季度的较快增长后，欧洲经济在第二季度又降速了。

欧盟统计局7月30日小麦策略公布的初步数据显示，经季节调整后，今年第二季度欧元区国内生产总值（GDP）环比增长0.1%，欧盟GDP环比增长0.2%。而在第一季度，欧元区GDP环比增长了0.6%，欧盟GDP环比增长了0.5%。

从具体国别来看，作为欧元区第一大经济体的德国再次“拖后腿”，录得负增长。根据德国联邦统计局的初步数据，经价格、季节和工作日调整后，二季度德国GDP环比下降0.1%，不及一季度环比增长0.3%的表现。其中，二季度德国投资环比出现下降，私人和公共消费支出则有所增长。

与之相比小麦策略，法国和西班牙的经济表现可谓“亮眼”。法国国家统计和经济研究所的数据显示，二季度法国GDP环比增长0.3%，其中企业库存增加对经济增长贡献了0.5个百分点。西班牙二季度的环比增速则达到了0.7%，在欧洲主要经济体中高居榜首，也是该国经济连续8个季度增长率超过0.6%。

此外，意大利二季度经济环比萎缩了0.1%，一度在欧元区领跑增长的爱尔兰则环比萎缩了1%，均低于预期。

今年以来，市场普遍担忧欧洲经济的增长前景。尤其是在美国对欧洲产品加征关税的背景下，欧洲的出口承受巨大压力，德国的汽车行业等一系列产业因高额关税而付出巨大成本。欧盟以及德国等方面今年春季均下调了对经济增长的预期。

不过，为助推经济复苏，欧洲国家采取了一系列措施，包括大幅增加投资等。欧盟方面推出了7500亿欧元的“复苏基金”以及8000亿欧元的“重新武装欧洲”计划等，欧洲央行则自2024年6月以来连续8次降息。在此情况下，欧洲的一些经济指标出现好转，一些机构又提高了对欧洲经济增长的预测值。

国际货币基金组织（IMF）在7月29日发布的最新《世界经济展望》报告中，也将2025年欧元区经济增长的预测值提高到了1%。

标普与汉堡商业银行（HCOB）近日发布的数据显示，7月欧元区综合采购经理人指数（PMI）从6月的50.6升至51，创近11个月新高。其中，服务业PMI为51.2，为6个月来最高；制造业PMI为49.8%，虽然仍处于50荣枯线以下，但也处于上升区间。

德国慕尼黑经济研究所的数据则显示，7月德国商业景气指数从6月的88.4点升至88.6点，连续第7个月改善，反映企业信心在持续回暖。其中，制造业和建筑业指标均环比上升。

就在最近，欧盟和美国宣布达成新贸易协议，美国将对欧盟输美产品普遍征收15%的关税。这一税率在欧盟内部引发分化，一种声音认为这将为欧盟经济带来可预见性，另一种意见认为15%的关税将继续给欧洲经济造成损失。德国经济研究所认为，新贸易协议将进一步加重德国经济负担。

欧洲的一些研究机构指出，从二季度欧元区经济数据来看，欧洲经济复苏的动能依然不足，尤其是第一大经济体德国未能稳住增长，制造业前景仍然不明。未来欧洲经济增长走势，将继续受到美国关税政策等一些外部环境的影响。不过，西班牙对美出口仅占其总出口的很小一部分，其经济增长受美国关税政策影响较小，有望维持较高增长率。

7月30日，德国联邦政府批准了总额5205亿欧元的2026年预算案草案，这显示出德国政府希望利用大规模投资刺激经济的决心。然而根据欧美新贸易协议，欧盟还需要向美国进行投资并购买美国的商品，这使欧洲面临资金外流和产业转移的威胁。如果欧洲国家不能加快经济转型并在新兴产业中保持竞争力，那么欧洲恐难走上增长快车道。

美港通证券官网提示：文章来自网络，不代表本站观点。